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王一鳴:去杠桿潛在風險釋, 民營企業融資難現象重現

放大字體??縮小字體 發布日期:2018-07-17??瀏覽次數:5925
核心提示:“2018國際貨幣論壇暨《人民幣國際化報告》發布會”于7月14日在中國人民大學舉行,主題為“改革開放新征程-歷史與未來”,國務院發展研究中心副主任王一鳴出席并演講。王一鳴指出,下半年經濟走勢面臨不少風險和挑戰,有四個基本因素會影響經濟基本面。
 王一鳴 國務院發展研究中心副主任
王一鳴 國務院發展研究中心副主任

一,中美貿易摩擦是否會進一步升級?

7月11號美國公布擬對中國2000億商品關稅征收清單,這是影響中國經濟下半年進一步因素。多數機構認為,500億征稅對增長、就業、出口影響還不大,在可控范圍內,但對市場預期帶來了很大的波動。王一鳴稱,“如果進一步升級,也會對資本流動形成壓力,對人民幣匯率穩定性也會產生影響。”

二,主要經濟體貨幣政策的轉向。

美國今年加息兩次,預計全年是3-4次,此外,歐洲央行宣布今年十月將減少對美元債的購買。王一鳴認為,這對全球流動性收緊,引發資產價值估值的變化,對金融市場的預期將形成影響,也會增大國內政策調控空間。

三,去杠桿背景下潛在風險的釋放。

按照國際清算銀行數據,我國宏觀杠桿率嚴重高出同類型新興經濟體,非金融的企業部門杠桿率190.3%,位居前列。“去杠桿勢在必行,”但王一鳴也指出,去杠桿會帶來陣痛,帶來融資環境的收緊,可能是潛在風險的顯性化。他認為,現在信用債券違約的增加,就是去杠桿的影響原因。此外還有去杠桿的不對稱效應,他認為,在去杠桿、嚴監管下,使得民營企業尤其是中小企業融資貴、融資難現象重現,“前一段時間平靜些,現在好像又重新出現了。”

四,固定資產投資面臨下行壓力。

雖然投資對經濟的影響已經步入消費,但是邊際貢獻比消費大。房地產投資依然在高位,隨著房地產市場的調控,銷售增幅的下降,房地產也面臨下行壓力,基礎設施也存在下行壓力,現在控制地方政府負債,融資渠道明顯收窄。如果下半年不能擴大投資渠道,可能會對一些在建的項目產生影響。

王一鳴認為,以上因素是壓力也是動力,這將倒逼中國改革開放進程。一是堅持去杠桿基本步驟不能動搖,集中力量清理企業債務,特別是僵尸企業的債務。二是擴大內需,尤其是國內有效的消費需求作為戰略基點。

 
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